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昆药集团2019年半年报显示，昆药集团营收37.56亿元，同比增长10.96%；归属上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比增长30.31%。业绩向好的背后是，同期销售费用高达13.90亿元，同比增长13.68%，约为净利润的6倍，在营收中占比37.01%；研发费用仅为0.25亿元，同比下滑9.03%，在营收中占比0.67%。而高额的销售费用中，市场推广费就达12.41亿元，占销售总额的89.28%。

在11月5日的演讲中，王戈宏也抛出他对行业的深远焦虑，“这个行业有几个重要的财务数据，投资人一定会看投了多少钱出去，多少年回来。好的企业是6至8年回本，由于大家在抢楼，这个行业所有回报期可能在10年以上，投资人会偷10年以上回本的企业吗？不会，因为我们不是阿里，不是腾讯，这很可怕。目前爆雷的所有公司，就是运营型现金流无法支持规模扩张。没有钱的企业，真的不知道下一步怎么做。”

有关此次会晤将涉及的议题，乌沙科夫介绍称，两国领导人将讨论朝鲜问题、乌克兰危机等。战略稳定可能成为此次会晤的关键议题，预计两国领导人将谈及《中导条约》问题。此外，双方还可能就美国单方面退出伊核协议这一问题交换意见。乌沙科夫还表示，莫斯科对俄在美外交财产状况表示担忧，这些问题需要得到解决，俄外长拉夫罗夫和美国务卿蓬佩奥将就此进行讨论，他们的会面将同俄美总统会晤在赫尔辛基同时进行。

毫无疑问，香港经济正处于异常艰难的时期，从政府连续出台的四轮纾困措施看，政府在想尽办法调动资源打开困局。不过，纾困只是救急之举，止暴才是止血之法。社会各界必须齐心协力止暴制乱，这样才能让社会尽快恢复秩序、让经济恢复原有活力、让市民恢复正常生活、工商百业恢复正常经营。

基建铁路股普涨，其中中国铁建（01186）升幅显著，半日扬4.02%，报9.31元；中国中铁（00390）升2.8%，报6.25元；中交建（01800）升0.92%，报7.67元；中国中冶（01618）升0.93%，报2.16元；中国中车（01766）升0.87%，报6.98元；中车时代（03898）则跌1%，报39.5元；中国通号（03969）走低2.72%，报5.72元。

具体投资标的来看，我们建议投资者重点关注宽基ETF品种，一方面宽基ETF规模大、流动性好，可以便捷的在二级市场买入，实时调整权益仓位，另外参与ETF还可分享市场的整体收益，显著降低了投资单只个股的非系统性风险。结合华夏基金六周期模型得出的资产配置意见，我们认为当前配置沪深300ETF（510330）、中证500ETF（512500）能够实现组合的风格均衡配置，可以同时兼顾大盘蓝筹和中盘成长风格。